当前位置:首页 > 综合 > 凛冬将至?野村:对内存市场风险的担忧夸大了

凛冬将至?野村:对内存市场风险的担忧夸大了

大摩说内存行业进入下行周期,凛冬但野村证券不这么认为。将至

9月19日周四,野村泰安市某某医疗设备专卖店野村证券分析师CW Chung和Heesoo Min发布报告称:目前内存市场虽然商品价格显著下降,对内担忧但上行周期仍可能继续。存市场风当前投资者对HBN过剩的凛冬担忧被夸大了,且野村证券预计美国大型科技公司今年的将至资本支出将增长近50%,整体AI供应链是野村否过剩仍然难以确定。

如下图所示,对内担忧虽然行业的存市场风年同比增长率因基数效应达到了峰值,但在增长率达到峰值后有两种不同的凛冬可能性——行业的年同比可能涨幅收窄至50%左右,也可能大幅下滑至下跌约50%。将至


野村证券认为,野村内存行业的对内担忧整体收益仍可能因为HBM和高端DRAM(如DDR5、LPDDR5、存市场风泰安市某某医疗设备专卖店eSSD)的强劲增长而上升。因此,内存公司近期股价过度下跌,可能为投资者提供了良好的买入机会。

近期,半导体市场持续承压,存储芯片受到供过于求和价格下滑的影响,进入下行周期。9月13日,摩根士丹利首尔分行下单卖出约101万股SK海力士股票,两天后,大摩将SK海力士的评级从超配下调至低配,目标价从26万韩元大砍至12万韩元,警告内存行业“凛冬将至”。

市场对HBM过剩的担忧被夸大了

野村证券预计,2024年HBM的生产和需求约为14亿GB,2025年则由于CoWoS供应,可能进一步提升至28-30亿GB。CoWoS是一种先进的半导体封装技术,允许多个芯片在一个硅晶圆上进行集成,提供更高的带宽和更低的功耗。


HBM的供应量主要通过三大公司的市场份额进行计算,2025年计算出的总和预计为112%(海力士50% + 三星50% + 美光科技12%)。

野村证券表示,去年计算出的总和约为105%,导致了市场对过剩的担忧,但实际上并未发生过剩。这是因为,由于CoWoS产能的持续增加,HBM的需求超过预期;且一些制造商的HBM生产遭受了干扰,导致产量下降。

因此,野村证券认为现在谈论2025年HBM过剩还为时尚早,即使出现一些过剩,也可以通过库存进行调整或吸收。

2025年整体AI供应链是否过剩仍然难以确定

今年年初,市场预计美国大型科技公司的资本支出在2024年将同比增长约20%。截至2024年9月11日,市场对这些大科技公司2025年的资本支出增长共识仅为约10%。假设这一共识预测正确,AI供应链将在2025年将严重过剩。


野村证券并不认同这一共识——野村证券预计,美国大型科技公司在2024年的资本支出将增长近50%,其中AI服务器投资将增长160%。如果AI服务器的供应增加,2024年的投资还将继续增长。

至于2025年,野村证券认为,这些在AI时代中奋力争夺市场份额的大型科技公司不太可能仅小幅增加资本支出。虽然大型科技公司不太可能在未来无限制扩大资本支出,但在2025年仅增长10%的可能性也极小。因此,整体AI供应链是否过剩仍然难以确定。

(责任编辑:综合)

推荐文章
  • 首家A+H豪华新能源车企 赛力斯登陆港交所主板

    首家A+H豪华新能源车企 赛力斯登陆港交所主板 版权声明:本文版权为网易汽车所有,转载请注明出处。网易汽车11月5日报道中国新能源汽车制造商赛力斯股票代码:9927.HK)今日正式在香港联合交易所主板挂牌上市,成为国内首家实现“A+H”两地上市的豪 ...[详细]
  • 茅台大跌,谁的锅?

    茅台大跌,谁的锅? 飞天茅台市场批发价的波动牵动着市场的心。6月19日,贵州茅台旗下散瓶飞天茅台下称“散瓶飞天”)的市场批发价已跌至约2275元,较年初2700元下滑超400元,跌幅近16%。批价下跌,茅台被质疑是否会采 ...[详细]
  • A股量价齐跌

    A股量价齐跌 6月19日,A股震荡调整,深证成指、创业板指等均跌超1%,两市成交进一步萎缩至7088亿元。A股在今年2月初触底反弹一段时间后,5月下旬以来持续走低,接下来市场会如何演绎?数位分析人士在接受《国际金融 ...[详细]
  • 夏天原来要热养,教你7招“以热制热”!

    夏天原来要热养,教你7招“以热制热”! 本文作者:郭丁丁,山西省中医院中药方剂研究所主管药师夏天的主旋律是热,而夏天养生也要用好“热养法”,除了可以健康消暑,还能帮助温补阳气,辅助治疗肩周炎、鼻咽炎、肠胃炎、风湿性关节炎等疾病。温水擦更降温 ...[详细]
  • 27岁热刺门将,夺冠后退役当导演

    27岁热刺门将,夺冠后退役当导演 “守门员全都是疯子。”许多年前,大卫-詹姆斯在其《卫报》专栏中写下的这一名句,绝对是足球世界里永远不会过时的一个观点。这位曾和孙继海在曼城做过队友的前英格兰国门,精准地道出了同行们的特质:至少在职业足 ...[详细]
  • 福岛核电站因停电暂停运转的6号机组乏燃料池冷却水泵恢复运行

    福岛核电站因停电暂停运转的6号机组乏燃料池冷却水泵恢复运行   日本东京电力公司当地时间18日发布消息称,当天因主电源停电而停止运转的福岛第一核电站6号机组乏燃料池冷却水水泵,已于当地时间18日18时20分左右恢复运行。水泵停止运转时间约为10小时。东京电力公 ...[详细]
  • 夏天原来要热养,教你7招“以热制热”!

    夏天原来要热养,教你7招“以热制热”! 本文作者:郭丁丁,山西省中医院中药方剂研究所主管药师夏天的主旋律是热,而夏天养生也要用好“热养法”,除了可以健康消暑,还能帮助温补阳气,辅助治疗肩周炎、鼻咽炎、肠胃炎、风湿性关节炎等疾病。温水擦更降温 ...[详细]
  • 高考志愿,选择比努力更重要

    高考志愿,选择比努力更重要 每年高考季,总有许多考生和家长,在面对填报志愿时感到迷茫。由于对大学的了解不足,他们往往陷入选择困境,这不仅可能导致“高分低录”的遗憾,更可能影响学子未来的职业生涯和人生道路。填报志愿,其实不仅仅是一 ...[详细]
  • 中美防长会谈释放的几个信号,专家这样解读

    中美防长会谈释放的几个信号,专家这样解读   [环球时报-环球网报道 记者郭媛丹]10月31日上午,正在马来西亚出席第12届东盟防长扩大会的国防部长董军与美国国防部长赫格塞思举行会谈。这是美国总统特朗普第二任期内中美高层军事官员首次面对面交流 ...[详细]
  • 让电影回归电影本身,让中国大片将观众带回电影院

    让电影回归电影本身,让中国大片将观众带回电影院 6月17日晚,阿里影业联合众多电影公司共同主办的首届“华语巨制巡礼”,是本届上海国际电影节上的“重磅炸弹”。在电影行业纷纷“勒紧裤腰带”的行业背景下,多部华语电影的大制作共同承担起提振市场信心,为电影 ...[详细]